P2P 網貸的戰國時代

金融科技FinTech是2016年最受注目的技術之一,目前最被廣泛使用的正是 P2P 互聯網借貸。中國政府意圖控制過份擴張的 P2P 網貸產業,但其實美國當年P2P網貸興起時,同樣面對監管的難題。

近年來中國 P2P 互聯網借貸發展迅速,在2011年,P2P網貸平台數量僅50家,5年後 P2P 網貸平台已經突破3,500家,光是2016年2月,全中國成交總額,就突破1,000億元人民幣。中國政府嘗試推出行業守則以規範相關企業,但至今效果仍未如理想。事實上早年美國剛興起 P2P 互聯網借貸時,也遇到類似的問題。當年美國 P2P 平台對政府規管的反應,決定了不同P2P平台的命運。

2007年美國次貸風暴,全球爆發嚴重金融危機,許多大型銀行倒閉,連帶促成銀行貸款門檻提高,形成「高借貸利率、低存款利率」這種體質不良的金融環境。許多無法在傳統銀行取得貸款、但具有良好信用的個人和中小企業,紛紛轉向網路平台尋求資金,這就是美國 P2P 平台興起的由來。P2P平台無實體分行,將申請貸款、風險控制的流程全面網路化,大幅節省營運成本,從而提供更佳的借貸利率與投資報酬,成為了新的商業模式。

提到美國的P2P平台,大部分人馬上想到的是Lending Club,但其實當年還有一個與Lending Club齊名的P2P平台Prosper。Prosper和Lending Club分別在2006年和2007年於美國成立,在市場平分春色。當時 P2P 平台是新事物,政府也未相關法例監管。及後美國美國證券交易委員會(SEC)認為P2P平台的貸款的債權,應該可像證券般自由買賣,建議 P2P 平台貸款項目接受審查,但接受審查卻意味著P2P平台至少要停業半年。Prosper決定不理會SEC的建議繼續營業,但Lending Club卻願意和SEC合作。

及後Lending Club通過審查,SEC卻把「建議」改為「規則」,規定所有P2P平台都必須接受審查,這回到Prosper停業了,等到2009年重開的時候元氣已經大傷。Lending Club趁機擴充,最後接受了Google 1.5億美元的投資,並於2014年12月在美國上市,市值達76.6億美元。以市佔率來看,Prosper僅占4%,Lending Club卻佔美國P2P市場的75%,成為壟斷美國P2P借貸行業的巨頭。

在中國 P2P 網貸平台良莠不齊,要找出誠實的經營者並不容易。個人認為以供應鏈金融為貸款對象的會比較可靠。在香港舉辦的Cloud Expo Asia 2016上,筆者將主持有關FinTech的演講,歡迎各位來場指教。
主筆
麥經倫

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